近日，穆迪投資者服務(wù)公司表示，中國(guó)租賃行業(yè)展望穩(wěn)定，且未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而融資渠道的多元化可支持行業(yè)擴(kuò)張。

穆迪助理副總裁/分析師孔祥安表示：“與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)租賃企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境繼續(xù)面臨多重結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，其中包括國(guó)內(nèi)投資周期及基建開(kāi)發(fā)活動(dòng)波動(dòng)性可能加大，這將影響租賃企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，并對(duì)其信用狀況形成挑戰(zhàn)?！?/span>

“總體而言，未來(lái)幾年內(nèi)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及監(jiān)管趨勢(shì)將繼續(xù)支持租賃業(yè)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。因需求不斷增長(zhǎng)且政府支持，租賃業(yè)在過(guò)去10年中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張?！? 穆迪副總裁/高級(jí)分析師杜寧軼補(bǔ)充道。

“另一方面，該行業(yè)面臨較大的投資周期風(fēng)險(xiǎn)敞口、客戶集中度高、依賴(lài)批發(fā)融資以及資產(chǎn)負(fù)債表存在資產(chǎn)-負(fù)債錯(cuò)配等挑戰(zhàn)?！?孔祥安稱(chēng)。

上述結(jié)論摘自近期發(fā)表的穆迪首份中國(guó)租賃行業(yè)報(bào)告《中國(guó)租賃行業(yè)：盡管經(jīng)營(yíng)環(huán)境存在挑戰(zhàn)，強(qiáng)勁增長(zhǎng)及融資渠道的多元化令中國(guó)租賃業(yè)展望為穩(wěn)定》。與此同時(shí)穆迪還發(fā)表了題為《中國(guó)租賃行業(yè)簡(jiǎn)介》 的報(bào)告，孔祥安和杜寧軼是上述兩份報(bào)道的主要作者。

“穆迪評(píng)級(jí)的6家中國(guó)租賃企業(yè)中，有4家企業(yè)的評(píng)級(jí)展望當(dāng)前為負(fù)面，其負(fù)面展望是其銀行母公司的負(fù)面展望所致。同時(shí)負(fù)面展望反映了由于存在資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，其銀行母公司的個(gè)體信用狀況存在壓力，且中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，而政府支持為上述企業(yè)評(píng)級(jí)帶來(lái)了多個(gè)子級(jí)的評(píng)級(jí)提升?！? 孔祥安稱(chēng)。

“穆迪認(rèn)為融資渠道及流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理和母公司支持是中國(guó)租賃行業(yè)信用狀況的主要驅(qū)動(dòng)因素，由于當(dāng)前不同監(jiān)管機(jī)制，各租賃企業(yè)的信用狀況存在進(jìn)一步分化的基礎(chǔ)。” 孔祥安補(bǔ)充道。

近年來(lái)越來(lái)越多的租賃企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券實(shí)現(xiàn)批發(fā)融資渠道的多元化，同時(shí)尋求租賃資產(chǎn)證券化并通過(guò)其他可供選擇的渠道進(jìn)行融資，這應(yīng)可緩解其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

多家中國(guó)租賃企業(yè)亦建立或收購(gòu)了境外租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)，這將給業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制及資本管理方面帶來(lái)挑戰(zhàn)。這些境外平臺(tái)的一項(xiàng)主要特征是多數(shù)平臺(tái)與其境內(nèi)業(yè)務(wù)主體之間并無(wú)持股關(guān)系，前者發(fā)行債券時(shí)大都由后者提供增信服務(wù)。

增信的主要信用影響在于上述債務(wù)評(píng)級(jí)主要反映了境內(nèi)租賃公司向其境外平臺(tái)提供支持，但兩者之間并不存在直接持股關(guān)系。另一方面，增信亦增加了境內(nèi)租賃公司的或有負(fù)債。

《中國(guó)租賃行業(yè)簡(jiǎn)介》稱(chēng)自2004年市場(chǎng)重啟以來(lái)，中國(guó)租賃業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。截至2015年底行業(yè)資產(chǎn)總額已達(dá)人民幣3.2萬(wàn)億元左右，遠(yuǎn)高于兩年前人民幣1.9萬(wàn)億元的規(guī)模。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)租賃企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)中，有超過(guò)一半為飛機(jī)、船舶、設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施，而注冊(cè)在上海、天津和深圳的租賃公司在行業(yè)總資產(chǎn)中的占比超過(guò)了50%。

在中國(guó)，售后回租是主要的租賃安排形式，該類(lèi)租賃占市場(chǎng)總量的70%以上。對(duì)國(guó)內(nèi)租賃企業(yè)的監(jiān)管分為兩類(lèi)，一類(lèi)作為非銀行金融機(jī)構(gòu)由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) (銀監(jiān)會(huì))監(jiān)管，另一類(lèi)由商務(wù)部監(jiān)管。

截至2015年底中國(guó)3,600多家租賃企業(yè)中，幾乎99%的租賃企業(yè)由商務(wù)部監(jiān)管，但主要的大型租賃企業(yè)則由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。